Que sont les dérivés DeFi ?

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Dérivés DeFi

L'écosystème DeFi permet plusieurs cas d'utilisation et s'efforce de devenir une solution directe et fiable pour les transactions financières. L'un des principaux cas d'utilisation de DeFi est le concept de dérivés basés sur la blockchain. DeFi Derivatives reproduit les pratiques des dérivés financiers et fournit des outils plus efficaces que les systèmes centralisés conventionnels.

Dérivés financiers

Afin de comprendre le concept de DeFi Derivatives, examinons d'abord l'utilisation des dérivés dans la finance traditionnelle.

Les dérivés financiers sont des contrats dont la valeur dépend d'un actif financier sous-jacent, d'un groupe d'actifs ou d'un indice de référence. Les dérivés sont négociables sur les bourses et les réseaux de gré à gré (qui comportent un risque de contrepartie). La valeur des dérivés financiers dépend de la fluctuation des prix d'autres actifs. Cependant, ils ne nécessitent pas le consentement de l'émetteur pour les activités de négociation. Les actifs sous-jacents comprennent généralement des obligations, des devises, des actions, des matières premières, des taux d'intérêt, etc.

Des exemples courants de dérivés financiers sont les contrats à terme et à terme ainsi que les options. Un contrat à terme fait référence à un accord entre deux parties pour acheter ou vendre un actif à un certain moment dans le futur pour un prix spécifique. Les contrats à terme sont négociés en bourse au lieu d'OTC. Sur les bourses, les prix sont réglés quotidiennement jusqu'à la fin du contrat. Avec les options, un participant a le droit, mais pas l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à l'avenir. Dans de nombreuses occasions, les contrats changent de propriétaire ou sont vendus avant la date de règlement.

L'utilisation la plus courante des dérivés financiers est de haie contre le risque dû aux fluctuations de prix et à d'autres circonstances qui pourraient modifier la valeur d'un actif à l'avenir. Par exemple, les agriculteurs peuvent conclure un position courte en avant acheter une certaine quantité de blé à un prix déterminé à l'avenir. Ils le font pour éliminer le risque d'augmentation du prix du blé dû à d'éventuelles mauvaises conditions météorologiques.

De plus, les dérivés financiers sont une méthode optimale pour spéculer sur les prix futurs et accéder à des marchés autrement indisponibles.

Dérivés DeFi

Actifs synthétiques représentent le principal exemple de DeFi Derivatives. Ils utilisent des contrats intelligents pour représenter les actifs en chaîne et hors chaîne via des jetons blockchain. Une transaction blockchain facilite cette relation entre l'actif et le token. Cette transaction se traduit par une tokenisation. Les participants peuvent échanger des actifs synthétiques sur la blockchain. Le trading d'actifs synthétiques s'accompagne de tous les avantages de la blockchain, notamment l'exécution rapide, la décentralisation, la transparence, le fractionnement de la propriété, etc.

La tokenisation peut englober tout actif tel que les titres, les biens, les actions, l'art, les monnaies fiduciaires, les crypto-monnaies, les stratégies de trading, etc. L'utilisation d'oracles pour alimenter les contrats intelligents avec les fluctuations des prix des actifs réels est essentielle. Les participants ont tendance à surdimensionner les actifs synthétiques en verrouillant une valeur de garantie supérieure à la valeur de l'actif.

Vous avez peut-être entendu les termes « Bitcoin enveloppé » (wBTC), « ETH enveloppé » (WETH) etc. Une forme encapsulée d'une crypto-monnaie fait référence à une nouvelle crypto-monnaie qui représente la valeur d'un actif sous-jacent, c'est-à-dire 1 BTC = 1 wBTC. Le contrat intelligent contient l'actif d'origine et crée une valeur égale d'actif emballé pour le rendre à l'utilisateur. Les utilisateurs peuvent échanger contre l'actif d'origine en brûlant l'actif encapsulé à l'avenir.

Les crypto-monnaies encapsulées peuvent être utiles pour imiter le prix du Bitcoin dans les exécutions de contrats intelligents, car wBTC est un jeton ERC-20. De même, les versions encapsulées d'autres crypto-monnaies peuvent faciliter l'interaction entre les chaînes avec d'autres chaînes de blocs. Les utilisateurs ont également besoin de wETH pour interagir avec certaines applications ethereum compatibles avec les jetons ERC-20. ETH n'est pas en fait un jeton ERC-2O, il peut donc être nécessaire de l'envelopper dans ces cas !

Protocoles de dérivés DeFi

Synthetix est l'un des protocoles les plus populaires permettant la création d'actifs synthétiques. Ces actifs synthétiques suivent les actifs de leurs actifs sous-jacents, offrant ainsi une exposition aux actifs du monde réel grâce à la technologie blockchain. Synthetix suit les fluctuations de prix des monnaies fiduciaires populaires, des crypto-monnaies, des actions et des matières premières. Les utilisateurs fournissent SNX en garantie d'un Groupe de dettes afin d'émettre un actif synthétique. Les positions dans Synthetix sont surdimensionnées selon un ratio de 5 : 1, et les frais de transaction liés à la négociation d'actifs synthétiques sont récompensés pour les minters et les détenteurs de SNX.

UMA est un protocole alternatif DeFi Derivatives qui, contrairement à Synthetix, ne repose pas sur le surdimensionnement. Il s'appuie sur les liquidateurs en les récompensant pour liquider des positions indûment garanties. Ces liquidateurs utilisent leurs propres flux de prix et ne s'appuient donc pas sur des oracles. Ils remboursent la dette et réclament la garantie. Le rôle des contestataires est d'identifier quelles liquidations sont valables. En cas de litige, les détenteurs d'UMA ont une incitation monétaire à voter sur le prix de l'actif, en fonction de leurs propres flux de prix.

Contrats perpétuels

Les contrats perpétuels ont attiré l'attention de la communauté DeFi car ils imitent le rôle des contrats à terme et futurs. Leur différence avec les outils financiers traditionnels est qu'ils n'ont pas de date de règlement ou d'expiration. Par conséquent, un utilisateur peut détenir un contrat perpétuel jusqu'à ce qu'il veuille fermer la position.

Protocole perpétuel est un projet qui permet la négociation de contrats perpétuels en chaîne et offre un effet de levier jusqu'à 10x pour les décideurs et les preneurs. L'USDT est le jeton de règlement pour le trading de plus de 15 paires. Le protocole améliore un AMM virtuel qui ne dépend pas des fournisseurs de liquidités. Chaîne xDAI (ou Gnosis) traite toutes les transactions du réseau. Il s'agit d'une solution de mise à l'échelle de couche 2 et améliore les faibles frais de gaz (le protocole subventionne une partie des frais).

dydX est un autre échange DeFi Derivatives qui propose un trading perpétuel. Il permet également des opérations décentralisées au comptant et sur marge, ainsi que des prêts et des emprunts. dydX repose sur un mécanisme de correspondance hors chaîne avec les carnets de commandes. Cela facilite un règlement plus rapide qui se produit finalement en chaîne. Le commerce perpétuel a lieu le StarkEx, une solution de couche 2.

Tout comme de nombreuses applications DeFi, les dérivés décentralisés peuvent être soumis à des dangers tels que des piratages, des risques de protocole, une faible liquidité et des défaillances d'oracle. De plus, étant donné que la spéculation et l'effet de levier sont des aspects des dérivés DeFi, ils incluent leurs propres risques qui peuvent entraîner des pertes importantes pour les traders.

 

 

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